Non è mai successo prima…
 
Per la prima volta il costo per interessi sui titoli del debito Americano ha superato il mezzo triliardo di dollari …
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Source: @NorthmanTrader
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Pubblicato da Charles Hugh-Smith sul blog OfTwoMinds
 
Le vostre abilità, le conoscenze ed il capitale sociale emergeranno indenni in fondo al tunnel del reset. Le vostre attività finanziarie, detenute in istituti controllati centralmente, no.
 
C.A., corrispondente di lunga data, recentemente si è posto una domanda che ogni famiglia americana dovrebbe porsi: quali attività hanno più probabilità di sopravvivere al "reset di sistema", che è ormai inevitabile? È una questione di grande portata, perché non tutte le attività sono uguali in termini di sopravvivenza alla crisi, quando le regole cambiano senza preavviso.
 
Se avete dei dubbi circa l'inevitabilità di un‘implosione/reset del sistema, vi invito a leggere Is America In A Bubble (And Can It Ever Return To "Normal")? Questo breve saggio presenta i grafici che rivelano una realtà economica che fa riflettere: l'America è ora dipendente da molteplici bolle speculative mai scoppiate - qualcosa che la storia suggerisce non essere possibile.
 
E non è solo un reset finanziario che è inevitabile: lo è pure quello politico e sociale. Per ulteriori informazioni su perché è così, si prega di consultare il mio breve libro Why Our Status Quo Failed and Is Beyond Reform (“Perché il nostro status quo è fallito e va oltre la riforma”).
 
Le tabelle che seguono descrivono le dinamiche chiave che contraddistinguono un reset di sistema. Il reddito da lavoro (salari) in percentuale del PIL è in calo da decenni: questo significa che il lavoro sta ricevendo una quota sempre inferiore della crescita economica. Dal momento che i costi e i debiti continuano ad aumentare mentre i redditi sono in calo o stagnanti, questa asimmetria alla fine porta alla insolvenza.
 
La "soluzione" per l’insolvenza è stata maggior debito e maggiore spesa basata sul debito - in sostanza, prendendo in prestito dal reddito futuro per finanziare un maggior consumo di oggi. Ma ogni unità di nuovo debito sta generando una minore attività economica / crescita. Questo si chiama rendimenti decrescenti: alla fine i costi del servizio del debito aggiuntivo superano i guadagni sempre più insignificanti.

Cosa succede quando le bolle scoppiano, nonostante massicci interventi delle banche centrali o dello Stato? L'intero sistema finanziario e socio-politico passa attraverso un "reset di sistema" in cui tutte le valutazioni di fantasia, le smentite dei politici, le false promesse e le richieste fraudolente crollano in un mucchio.
 
In una crisi, le élite privilegiate cambieranno le regole in un disperato tentativo di espropriare il reddito e la ricchezza del 99,5% della popolazione rimanente per conservare il proprio potere.
 
Il trucco è di farlo in modi che di per sé non siano sufficienti a scatenare un’insurrezione politica immediata.
 
Possiamo capire meglio le loro scelte politiche chiedendoci: che cosa è più facile espropriare, cosa più difficile?
Le attività che sono facili da espropriare saranno espropriate prima. Quelle che sono difficili da espropriare, invece, hanno molto meno probabilità di essere prese, a causa degli elevati costi di esproprio e degli alti rischi di scatenare un'insurrezione politica.
 
La storia insegna che le élite privilegiate perseguono due strategie di base per espropriare il reddito e la ricchezza dei non-élite:
1. Esproprieranno ciò che è facile espropriare: attività finanziarie nelle istituzioni centralizzate controllate dallo Stato: banche, conti di intermediazione, polizze assicurative, ecc
2. Useranno i buoni vecchi metodi di esproprio "Stealth": l’inflazione e le tasse.
 
Qualsiasi "valuta" che è detenuta in un istituto centralizzato può essere espropriata durante la notte. Le regole cambiano senza preavviso, quindi non ci sarà alcuna possibilità di sfuggire al sistema.
 
L’esproprio diretto assume molte forme. I vostri fondi potrebbero essere soggetti a "bail-in" (trasferiti alla banca). Grandi quantità di valuta potrebbero essere dichiarate prive di valore. I conti IRA e 401K potrebbero essere trasferiti in titoli di Stato per "proteggere i proprietari di conti da investimenti rischiosi." (Naturalmente, ogni espropriazione sarà presentato come un atto "per il tuo bene.")
 
Oppure potrebbe essere emessa una nuova moneta che riduce del 90% il potere d'acquisto della vecchia moneta. Potrebbe essere un nuovo dollaro, una moneta globale SDR, o un criptovaluta emessa dallo stato. Il punto è comunque quello di spogliare il 90% della ricchezza detenuta nella vecchia valuta.
 
Anche l’esproprio "stealth" ha diverse forme: lenta svalutazione della moneta, noto anche come inflazione, o maggiori imposte e tasse spazzatura (non chiamate tasse, ma il punto è che non si riceve alcun valore aggiuntivo per le tasse più alte sborsate).
Il risultato finale di queste politiche è che, sì, tu potrai ricevere la pensione mensile di $ 2000 che ti è stata promessa, ma dopo l'inflazione, la svalutazione della moneta e le tasse, il tuo potere d'acquisto reale sarà di $ 100 nella valuta di oggi.
 
Quindi che cosa è difficile da espropriare? Vi presento alcune risposte nei miei libri An Unconventional Guide to Investing in Troubled Times and Get a Job, Build a Real Career and Defy a Bewildering Economy (Guida non convenzionale per investire in tempi difficili, trovare un lavoro, costruire una carriera reale e sfidare una sconcertante economia).
 
E' impossibile espropriare le competenze personali, l'esperienza e il capitale sociale. Queste sono forme immateriali di capitale e quindi non possono essere confiscate come l'oro, la valuta, i terreni, ecc.
 
Terreni e case sono difficili da espropriare per due ragioni: la proprietà privata è la spina dorsale del capitalismo e della democrazia, e se lo stato si azzardasse a confiscare la proprietà privata sarebbe molto probabile che si scateni un'insurrezione politica che diminuirebbe o minaccerebbe il potere e la ricchezza delle élite privilegiate.
 
In secondo luogo, è molto costoso per lo stato mantenere l'output produttivo su proprietà private che ha confiscato. Le guardie devono essere schierate, ogni sabotaggio riparato, e le immense difficoltà di costringere una popolazione ribelle a continuare a lavorare su quello che una volta era di sua proprietà “per il bene dello Stato e delle sue élite privilegiate” devono essere risolte e ben pagate.
 
Lo Stato può espropriare aziende agricole, frutteti e laboratori per tasse arretrate (o qualche simile metodologia extra-legale), ma poi come si fa ad obbligare la gente a lavorare produttivamente queste proprietà?
 
Come regola generale, comunque sia il super-ricco sarà al riparo dall’esproprio. La proprietà privata reale è il fondamento della ricchezza delle élite, e mentre la terra di debitori-servi potrebbe essere confiscata per tasse arretrate (i ricchi compreranno esenzioni dalle tasse in aumento), coloro che possiedono terreni e fabbricati liberi costituiscono una politica forza da non sottovalutare.
 
Come discusso nel mio libro Resistance, Revolution, Liberation: A Model for Positive Change (“Resistenza, Rivoluzione, Liberazione: un modello per un cambiamento positivo”), c'è un altro bene che lo stato e le sue classi dirigenti non possono espropriare: la comunità.
 
Lo Stato avrà anche difficoltà nel confiscare di beni che si trovano fuori della sua portata. Questo spiega la moda di possedere beni in altre nazioni, e il dibattito sulle cryptovalute: gli Stati saranno in grado di confiscare tutte le cryptovalute a piacimento, o è tecnicamente irrealizzabile?
 
L'insegnamento principale è questo: le vostra abilità, conoscenze e il capitale sociale usciranno indenni sull'altro lato del tunnel resettato. Terreni e beni immobili che possedete libera da gravami sono destinati a rimanere in vostro possesso, fino a quando sarete in grado di pagare le tasse alle stelle / tasse spazzatura durante la fase di crisi. Le vostre attività finanziarie detenute in istituti controllati centralmente, invece, non ce la faranno ad attraversarlo indenni: sono semplicemente troppo facili per le autorità centrali da espropriare.

Pubblicato da mishgea Mike “Mish” Shedlock
 

L’Eurozona non può sopravvivere senza l’Italia. Il problema serio è che al momento l’Eurozona non può sopravvivere nemmeno con l’Italia.
 
Due dei tre principali partiti politici italiani sono anti-Euro. L’unico partito italiano che supporta l’Euro è quello dell’ex-primo ministro Matteo Renzi, il Partito Democratico. E con Renzi fuori, c’è un enorme rischio che il partito si sfaldi.
 
Indipendentemente da ciò, non ci sono probabili scenari che possono impedire alle cose di sfaldarsi secondo Wolfgang Münchau. Credo che la sua analisi sia solida.

Münchau illustra un caso dettagliato per cui la zona euro è condannata in L’Italia rappresenta un’enorme minaccia per l’Euro e l’Unione.
 
Descrive 5 modi in cui l’Eurozona può mantenersi intatta. Tuttavia, nessuno di questi regge ad uno scrutinio più dettagliato:

1. Italia e Germania convergano. Per fare questo, l'Italia avrebbe bisogno di intraprendere riforme economiche per resettare il sistema giudiziario e la pubblica amministrazione, tagliare le tasse e investire in tecnologie che incrementano la produttività. La Germania dovrebbe avere un deficit fiscale maggiore.
2. Gli stati del Nord Europa accettino cospicui trasferimenti fiscali al sud.
3. L'UE crei un'autorità politica federale con poteri di aumentare le tasse per trasferire il reddito dai paesi ad alto reddito a quelli a basso reddito.
4. La BCE trovi il modo di finanziare a tempo indeterminato il debito italiano pubblico e privato.
5. Il Governo italiano continui per sempre a supportare l’appartenenza all’UE.

 
“Anche una sola di queste cinque condizioni potrebbe essere sufficiente per l’Italia per rimanere membro dell’EU. Il problema è che ciascuna di esse è estremamente improbabile. E non riesco a pensare ad una sesta,” dice Münchau.
 
Tuttavia, l'opinione generale è che l'Italia non lascerà l'Eurozona, perché troppi eventi remano  contro tale evento.
 
Gli agromenti razionali per la non uscita dell'Italia sono:

• Il Movimento 5 Stelle (M5S) dovrebbe andare al potere, ma la prima missione del nuovo governo di tecnocrati è di cambiare le regole, quindi non accadrà.
• Anche se il M5S si aggiudica la Camera, non potrà mai controllare il Senato.
• Anche se il M5S prende il controllo totale del Parlamento, dovrebbe modificare la Costituzione.
• Cambiare senza una maggioranza assoluta richiederebbe il voto.

Il problema con la tesi di cui sopra è che c'è un solo partito che vuole mantenere l'euro e coalizioni si formeranno a profusione per il semplice motivo che la gente non ne può più.
 

La Resa dei conti con la Germania
 
Secondo Münchau:
 
Il prossimo primo ministro italiano dovrà spiegare al prossimo cancelliere tedesco, presumibilmente Angela Merkel, che la sua scelta non sarà tra unione politica o non unione politica, ma tra unione politica o il ritiro dell’Italia dall'Euro.
 
Questa potrebbe mai essere la scelta di Merkel? Credo di no, ci vorrebbe un cambiamento costituzionale tedesco. E non dovrà abbandonare solo la Germania, ma anche ogni altra nazione nella zona Euro.
 
I politici tedeschi non sarebbero d'accordo, e anche se lo fossero, è probabile che l'Italia non arriverebbe mai a presentare la domanda, almeno nei termini che implica quella scelta.
 
L'Italia è sufficiente che indica un referendum. Questa sarebbe la richiesta. A quel punto sarebbe probabilmente troppo tardi.

 
Il più grande default della storia
 
Quest'ultimo implicherebbe il più grande default della storia. Il sistema bancario tedesco sarebbe a rischio di crollare e la più grande economia europea perderebbe tutti i vantaggi di competitività tanto faticosamente accumulati nel corso degli ultimi 15 anni.
 
Ad eludere questo ineludibile confronto storico è stato il comportamento fallimentare degli ultimi primi ministri italiani e il pensare che stare fuori dal centro dell'attenzione costituisca una strategia praticabile.
 
E riguardo al punto 5?
 
Ne ho parlato già molto tempo fa, e sto ancora aspettando l'inevitabile.
 
Torniamo al 23 November 2011, alla mia tesi Eventually, Will Come a Time When ….
Alla fine, ci sarà un momento in cui un populista “cercatore di seggio” si porrà davanti agli elettori tenendo in mano una copia del trattato UE e (correttamente) dichiarerà nullo tutto il "salvataggio" del debito imposto al loro paese. Quella persona sarà eletta.
 
Ho detto “Trattato UE”, intendendo “Trattato EMU” (Eurozone Monetary Treaty, ossia Trattato Monetario dell’Eurozona).
 
 
Mike “Mish” Shedlock